بورس۲۴ : بزرگترین تولید کننده گازوییل کشور نیمه نخست دوره مالی ۱۴۰۲ را با کسب ۲۳ هزار میلیارد تومان سود خالص ، معادل ۱۰۱ تومان به ازای هر سهم به پایان رسانده است. سرمایه اسمی شرکت ۲۲.۷ همت بوده و ارزش روز این غول پالایشی در بازار سرمایه حوالی ۱۹۰ هزار میلیارد تومان تعیین شده است.
شرکت در آبان ۱۴۰۲ موفق به ثبت فروش ۱.۷۳ میلیون مترمکعب محصول شده است ؛ حجمی که در قیاس با ماه مقایسه ای ( آبان ۱۴۰۱ ) تقریبا ۲۰۰ هزار مترمکعب جامپ داشته است. با گزارش چنین عددی ، حجم فروش تجمیعی در دوره عملیاتی ۸ ماهه منتهی به آبان ۱۴۰۲ به حوالی ۱۴.۸ میلیون مترمکعب رسیده که نشان دهنده رشد ۱.۴۴ میلیون مترمکعبی حجم فروش محصولات نسبت به مدت مشابه است.
یادداشت توضیحی شماره ۱ صورت های مالی نیمه نخست ۱۴۰۲ مبین فروش ۱۱.۱ میلیون مترمکعب محصول است ؛ یعنی به طور میانگین ماهانه ۱.۸۵ میلیون مترمکعب محصول فروخته شده است. در بودجه عملیاتی ۶ ماهه دوم ۱۴۰۲ ، حجم فروش بودجه شده بیزینس ۱۰ میلیون مترمکعب برآورد شده که برای تحقق آن باید به طور متوسط هر ماه ۱.۶۷ میلیون مترمکعب محصول روانه بازار های هدف شود. هدف از آمار مذکور بیان این نکته است که حجم فروش برآوردی تقریبا ۱ میلیون مترمکعب کمتر از حجم فروش واقعی نیمه نخست بوده و بر همین اساس در میابیم که کادر مدیریتی در تهیه بودجه ۶ ماهه دوم ۱۴۰۲ سیاست محافظه کارانه ای در پیش گرفته تا احتمال تحقق دیتای مندرج در بودجه بالا باشد.
با گذشت دو ماه ابتدایی پاییز و ثبت حجم فروش ۱.۸۱ میلیون مترمکعب در مهر و ۱.۷۳ میلیون مترمکعب در آبان ، حجم فروش تجمیعی به بیش از ۳.۵۵ میلیون مترمکعب رسیده که معادل ۳۵٪ حجم فروش بودجه شده است. در یک سناریو معقول ، فرض می کنیم که تا انتهای دوره جاری ، حجم فروش ماهانه بیزینس برابر با میانگین دو ماه مهر و آبان باشد ، یعنی ماهانه ۱.۷۷ میلیون متر مکعب از محصولات در بازار به فروش برسد. در این صورت در انتهای ۶ ماهه دوم ۱۴۰۲ ، حجم فروش بیزینس تقریبا ۶۰۰ هزار تن از حجم فروش برآوردی بیشتر خواهد بود.
البته باید توجه داشت که میانگین حجم فروش ماهانه پالایشگاه در هشت ماهه گذشته بیش از ۱.۸۴ میلیون مترمکعب بوده است. همین دیتا به تنهایی خیال سهامداران را از بابت پوشش و یا حتی تعدیل مثبت بودجه پیش بینی شده راحت می کند. در صورت تحقق کامل این بودجه ، رقم درآمدی معادل ۲۰۱ هزار میلیارد تومان وارد بیزینس خواهد شد که با در نظر گرفتن درآمد ۶ ماهه نخست ( ۱۷۸ همت ) ، ارزش درآمد های عملیاتی مجموعه در دوره سالانه به بیش از ۳۸۰ هزار میلیارد تومان خواهد رسید ، رقمی که در قیاس با دوره ۱۴۰۱ جامپ ۴۰ همتی را تارگت قرار داده است.
نظر به آنکه حاشیه سود خالص شرکت در نیمه نخست ۱۴۰۲ با بهبود ۲۱٪ نسبت به دوره ۱۴۰۱ به ۱۳٪ رسیده ، با فرض تحقق کامل بودجه ، برای دوره ۱۴۰۲ سود خالصی به ارزش ۴۸.۸ الی ۵۰ هزار میلیارد تومان متصور هستیم ؛ تقریبا ۲۱۵ الی ۲۲۰ تومان به ازای هر سهم. با در نظر گرفتن p/e برابر با ۵ ، ارزش هر سهم شرکت حوالی ۱۰۰۰ الی ۱۱۰۰ تومان برآورد می شود که با قیمت های فعلی تابلو ( ۸۳۰ تومان ) تقریبا ۳۰٪ فاصله دارد. مجددا تاکید می شود که تحلیل مذکور بر اساس یک سناریوی کاملا منطقی بوده و شرکت به راحتی پتانسیل پوشش بودجه و حتی اعداد بالاتر از آن را نیز دارد.